jueves, 1 de julio de 2010

DEVALUACION DEL PESO EN URUGUAY

Dólar aumentó 10,2% en junio, la mayor suba mensual en 21 meses.

Bergara. Hay que equilibrar política monetaria e intervención en mercado
El dólar registró en junio el mayor incremento mensual (de 10,29%) desde septiembre de 2008, cuando se desencadenó la crisis financiera internacional. El impulso se dio luego que el gobierno anunció medidas para subir el tipo de cambio.
El presidente del Banco Central (BCU), Mario Bergara, dijo ayer que el dólar es "una variable clave" en Uruguay, al ser una economía abierta y dolarizada.
En una disertación en la Cámara de Comercio Italiano-Uruguaya, Bergara afirmó que "una política monetaria demasiado exigente y dura puede conducir a desalineamientos cambiarios, pero desconocer los efectos inflacionarios de un tipo de cambio demasiado alto puede llevar a inconsistencias".
Eso "obliga" a tener una "lógica prudente y coordinada entre la política monetaria y la participación del Estado en el mercado de cambios", aseveró.
Bergara dijo luego a varios medios que además "hay que tener una tesitura equilibrada entre un objetivo de largo plazo -que es totalmente deseable - como es desdolarizar crecientemente los activos y los depósitos y mantener un tipo de cambio que no esté desalineado a la luz de las necesidades de la capacidad de competencia de las empresas uruguayas". Pero además, afirmó que si bien es importante, el dólar no es el único factor que determina la competitividad.
CAMBIÓ TENDENCIA. En junio, la divisa estadounidense cambió su tendencia a la baja en la plaza local (ver gráfico). En efecto, en las 22 sesiones del mes, subió en 18 y en las cuatro restantes bajó de precio.
En la medición "punta a punta", el dólar se apreció 10,29% (casi $ 2), la mayor alza mensual en 21 meses.
En septiembre de 2008, cuando la crisis financiera global se intensificó, los inversores empezaron a refugiarse en la moneda estadounidense lo que elevó su valor en todos los mercados incluido el local.
En el mes que terminó, el precio promedio de las transacciones interbancarias fue de $ 20,446, un 6,25% superior a la media de mayo.
La divisa acumula en la primera mitad del año un incremento de 7,60%.
Si bien el BCU redujo el ritmo de compras de divisas, US$ 91,8 millones en todo junio, el BROU fue quien efectuó luego las mayores adquisiciones, las que en momentos de mayor presión vendedora contuvieron el ritmo bajista.
ANUNCIOS. Esta reversión de la caída en el valor del dólar en el mercado local, se produjo luego de que el gobierno realizara una serie de anuncios y tomara medidas con el objetivo de que el valor del dólar suba.
El pasado viernes 4, el presidente José Mujica, dijo en su audición radial "Habla el presidente" que el país no tiene hoy un tema "más importante y gravitante" que el de la caída del precio del dólar.
Allí informó que el equipo económico estaba trabajando en un conjunto de medidas con el objetivo "salvaguardar la capacidad de vender en el exterior más allá de Brasil". Sólo con esas declaraciones, el dólar subió 0,79% ese viernes.
Por su parte, el lunes 7 de junio, el ministro de Economía, Fernando Lorenzo, anunció tras el Consejo de Ministros que su cartera "asume un papel más protagónico en materia de emisiones de títulos en el mercado local y eso le va a permitir tener una participación más activa en el mercado de cambios".
El objetivo es que eso "conduzca en el corto plazo pero también en el mediano plazo a un aumento del tipo de cambio", afirmó.
El anuncio tuvo un efecto inmediato en el circuito cambiario, que se tradujo en una fuerte disposición compradora de los bancos privados.
Ese día se dio la que hasta entonces era la mayor suba diaria del dólar en un mes (+1,45%) operándose el interbancario a un promedio de $ 19,704 (ver cuadro).
Hasta el jueves 10 inclusive, se mantuvo la tendencia al alza del dólar (ese día se operó en promedio a $ 20,060) sostenida por fuertes compras del gobierno. En diez días, el BCU adquirió para sí y para el Ministerio de Economía US$ 82,2 millones. Incluso ese jueves debió comprar US$ 31,1 millones para sostener al billete verde.
Pero, en diálogo con El País, el subsecretario de Economía, Pedro Buonomo, dijo ese mismo jueves -las declaraciones se publicaron al día siguiente- que el Ministerio tomaría "las acciones necesarias para llevar" al dólar a lo que entiende es su valor de "equilibrio", esto es, "entre $ 21 y $ 22". Eso llevó a una fuerte suba del dólar el viernes 11 (+3,5%) y a que el gobierno no tuviera que efectuar tantas compras de divisas. De hecho, desde las declaraciones de Buonomo sólo adquirió US$ 9,6 millones.
Ayer Bergara afirmó que "no manejamos ningún número (de valor del dólar) como objetivo".
Si bien el factor de expectativas de los agentes jugó en favor del alza del dólar, también colaboró que el BCU redujera sensiblemente la emisión de Letras de Regulación Monetaria (algo que también fue adelantado por Buonomo) con lo que los inversores y bancos se quedaron con menos opciones en pesos donde posicionarse y con más liquidez.
De todas maneras, no optaron de manera masiva por comprar dólares sino que se posicionaron en depósitos a un día en el BCU (denominados call). Eso evitó una mayor suba de la moneda estadounidense.
Oferta nominal de dinero creció 24%
La oferta nominal de dinero experimentó un aumento en mayo de 23,6% respecto a igual mes de 2009. Esto se desprende del informe de los Principales Agregados Monetarios divulgado ayer por el Banco Central. El incremento de mayo fue mayor al verificado en abril (16,5%), aunque menor que el de marzo (25,5%), siempre comparando con igual mes del año anterior.
Así, el agregado M1 (circulante en poder del público más depósitos a la vista en moneda nacional) era de $ 60.717 millones al cierre de mayo. El aumento porcentual fue mayor al registrado por los precios minoristas en igual período (7,09%).
Por otra parte, si consideramos los depósitos en caja de ahorro (agregado M1) la oferta de dinero tuvo un crecimiento interanual levemente superior, de 24,5%. Agregando los depósitos a plazo (M2), el aumento interanual fue de 22%.
El País Digital

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