miércoles, 30 de diciembre de 2009

ECONOMIA DE URUGUAY EN EL AÑO 2009

BALANCE DEL AÑO 2009.

Estamos a fin de año y es época de fiestas, de despedidas y de balances, de mirar un poco como nos fue en el periodo cerrado el 31 de diciembre.
Desde esta columna lo analizare con la mirada en lo económico y político, ya que este fue un año cargado de acontecimientos políticos.
El 2009 que se fue, fue para el Uruguay el año de la llegada de la Crisis Financiera Internacional, se esperaba golpes importantes en la economía del país, por todo lo que pasaba en la región y el mundo.
Pero no fue asi, se pudo superar con mayor fortaleza de la prevista y aunque golpeo o los sectores exportadores con más fuerza, terminamos el año con un crecimiento de la economía.
Me parece que este no es un hecho para nada despreciable, ya que vimos día a día como las economías más fuertes del mundo salvaban a Bancos y a empresas de la quiebra o impulsaban la fusión o re ordenamiento de las mismas.
Las caídas de las bolsas mundiales en mas de un 40%, y la quiebra de empresas emblemáticas como la General Motors de USA, fueron algunas de las marcas que dejo la Crisis.
Además con descensos de los consumos internos y aumentos del desempleo de forma más que alarmante.
Nada de eso paso por Uruguay, la tasa de desempleo, subió un poquito y luego volvió a sus valores normales muy bajos por cierto, la inflación durante todo el año estuvo controlada y dentro de los márgenes establecidos dentro de las pautas del BCU.
El PBI decreció en el primer trimestre y se estimo que entraríamos en recesión económica, (descenso durante dos trimestres consecutivos del PBI), pero no fue asi, ya en el segundo trimestre hubo crecimiento, que se ratifico para el tercer trimestre y se espera un moderado crecimiento en este cuarto trimestre para finalizar un año con crecimiento del PBI.
Sin duda que las tasas de años anteriores del 7,5% o del 8,9% de crecimiento quedaron atrás, pero la economía pudo resistir y modernamente seguir creciendo.
Lo vemos en el consumo interno, donde todos los indicadores muestran una mejoría: en las ventas del consumo interno, en la recaudación del BPS, y de la DGI.
El mercado interno fue el motor para el crecimiento de este año 2009, en base a los niveles de salarios reales, que fueron altos y permitieron al público disponer de más dinero para comprar.
La inversión pública fue muy fuerte y sus grandes obras fueron decisivas en el nivel de empleo mantenido durante casi todo el año.
Los Bancos otro de los factores de preocupación frente a las noticias que venían del exterior no tuvieron problemas, no hubo corridas ni retiros de capitales, además el BCU pudo emitir Bonos en dólares que fueron bien aceptados tanto en el mercado internacional como en el local.
Los bonos Uruguayos después de una baja a fines del año 2008, tuvieron una fuerte recuperación estando al cierre del año en valores record en su cotización.
El déficit fiscal o sea la diferencia entre las entradas del estado y sus gastos creció de manera moderada, y está cerrando el año con cifras menores a las estimadas inicialmente, quizás cuando se conozcan las cifras oficiales estemos hablando de un déficit del 2,5%.
Pero este 2009 fue un año netamente político, con sus tres instancias electorales y sus respectivas campañas: elecciones internas, primera vuelta y ballotage, y más allá del resultado que ratifico al actual gobierno y le otorgo un nuevo crédito de cinco años mas, transcurrió en lo económico con una total tranquilidad en los mercados y en los agentes económicos.
Tradicionalmente los actos electorales provocaban movimientos de capitales o retiros de depósitos bancarios y nada de eso ocurrió, la seguridad en el sistema uruguayo salió triunfante,
Los consejos de salarios oportunamente negociados otorgan la certeza de los aumentos de salarios a partir del 1 de enero del 2010, lo que es otro frente que termina el año bajo control.
Un tema muy polémico es la cotización del dólar, se dice que esta baja su cotización, que descendió un 19% durante el año y que el país pierde competitividad.
La realidad indica que el dólar se devaluó a nivel internacional ante casi todas las monedas y que Brasil que es nuestro principal cliente comercial, cierra el año con una revalorización del real frente al dólar de más del 25%.
Para el próximo año, ya con un nuevo gobierno instalado a partir del 1 de marzo, con la Presidencia de José Mujica, seguramente las demandas salariales y presupuestarias comenzaran a ser noticia.
En resumen se puede decir que el año 2009 fue favorable desde el punto de vista económico, por que pudo mantenerse ante el desbastador panorama de la crisis Financiera Internacional, y se termina mucho mejor de lo que se previo a principios del año.
Aunque debemos ser realistas, la economía crecerá muy lentamente y a tasas mucho menores que las del periodo 2005-2009, este será un desafío para el gobierno de José Mujica, con un crecimiento menor de la economía hacer frente a las demandas de la población y a la continuación de las reformas ya iniciadas: Salud, Estado, Educación, Pobreza entre otras.
Parecería que lo peor paso y el año 2009 fue en lo económico y en la disciplina fiscal una prueba muy severa para la actual administración, que finalmente la supero muy bien.

Francisco Antelo.

domingo, 20 de diciembre de 2009

CRISIS FINANCIERA EN EUROPA

LA CIRSIS SIGUE EN LA ZONA EURO.


De acuerdo con los datos publicados por el BCE, ( Banco Central Europeo ), las perdidas de los Bancos de la zona euro en el periodo 2007-2010 alcanzaran la cifra de mas de 550 billones de euros.

El siguiente informe es claro al respeto, por lo que la crisis esconomica finanaciera sigue con vida.

Los activos de la banca de la eurozona se depreciarán más de medio billón de euros esta crisis

Efe Europa Press

Madrid.- El Banco Central Europeo (BCE) calcula que las entidades financieras de la eurozona perderán 553.000 millones de euros entre 2007 y 2010 por la reducción del valor contable de sus activos, entre títulos y préstamos.
La estimación de pérdidas recogida en el informe de diciembre sobre estabilidad financiera en la eurozona supera en 65.000 millones de euros las previsiones de junio.
El BCE, afirma que este aumento de las pérdidas se debe al progresivo deterioro del mercado inmobiliario comercial y a la inclusión en las estadísticas de este último semestre de la depreciación de títulos emitidos en Europa central y del este.
El organismo monetario desglosa las pérdidas potenciales en aquellas relacionadas con la depreciación de los títulos de las entidades, 198.000 millones de euros, y los préstamos concedidos, 355.000 millones de euros.
Se destaca que estas pérdidas están muy extendidas, por lo que no es relevante hacer un mapa por países. "Las condiciones de la propiedad comercial en la zona del euro se han deteriorado más en los últimos seis meses y sigue siendo una fuente potencial de riesgo para muchas instituciones financieras".
El vicepresidente del BCE incide en la importancia de que los bancos incrementen sus provisiones y dejó entrever su preferencia en que éstas no sólo se calculen en función de los beneficios sino de las estimaciones de pérdidas.
El organismo advierte además de que la "recuperación gradual" prevista para 2010 es visible, pero será desigual en la eurozona.



martes, 15 de diciembre de 2009

PUESTA A PUNTO ACERCA DE LA CRISIS


SE TERMINO LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL?

Desde mediados del año 2008 el mundo se vio afectado por la Mayor Crisis Financiera de la historia reciente, y se produce en un momento de gran crecimiento de la economía mundial, con una expansión de los negocios bancarios nunca vista con anterioridad y en el país más poderoso económicamente estallo una crisis que se extendió por todo el mundo financiero.
Asi fue que en Estados Unidos la mayor potencia económica y financiera estallo la crisis con caídas de bancos, compañías de seguros, empresas de primer nivel y fundamentalmente el sector inmobiliario.
Con enormes ayudas por parte de la Reserva Federal, ayudas millonarias con cifras que son difíciles de escribir, pero que superan los dos billones de dólares, primero se pudo parar la caída y ahora parece estar en proceso de finalización de la crisis.
Esta crisis fue muy grande porque prácticamente se extendió por la globalización de las bolsas y de las actividades bancarias, ningún país pudo estar a salvo.
La industria del automóvil vivió una baja de la demanda que la obligo a ventas y fusiones para poder sobrevivir, aunque la emblemática General Motors dio quiebra y ahora está en un plan de reducción para mejorar su productividad.
Sin duda que Europa fue la más afectada, con altas tasas de desempleo y reducción de su PBI.
La gran herencia que deja esta crisis es un aumento de la desocupación y un incremento de la pobreza en todo el mundo, perdiéndose los avances alcanzados en los últimos años en esta materia.
Lentamente los indicadores de las grandes potencias nos van mostrando que la recesión se freno, que la desocupación se estanco y que hay débiles síntomas de crecimiento del PBI.
Sin duda que hay un antes y después de este periodo de crisis, las altas tasas de crecimiento de las economías ya no se verán, los records absolutos en los precios de las materias primas quedaron para la historia, la creciente demanda de alimentos y cereales esta mejorando los precios de estos productos, otros precios y entre ellos el petróleo cayeron en forma importante.
Se estima para este 2009 y el próximo año 2010 crecimientos muy modestos de los PBI de las principales economías.
Uno de los temas a resolver es como se podrán absorber las deudas contraídas por los Bancos Centrales de las principales economías para auxiliar a las empresas, y bancos que presentaron problemas, asi cómo y cuando se terminaran esas ayudas muchas de las cuales aun están vigentes.
El sistema económico capitalista se vio en aprietos cuando tuvo que aceptar la intervención estatal, para lograr el salvataje de sus empresas líderes.
Otra de las huellas de esta crisis son la cantidad de fusiones que se dieron entre las empresas para poder ser más rentables y continuar con su actividad pese a la caída de la demanda.
Básicamente en Estados Unidos se realizaron nuevas reglamentaciones para un mejor contralor de la actividad financiera y evitar que se repitan en el futuro las situaciones de descontrol descubiertas.
En nuestro país la crisis llego, pero sus efectos fueron mucho menos duros a los esperados, en parte debido a la solidez del sistema bancario financiero que paso con éxito la crisis mundial, por otro lado el mantenimiento y crecimiento del consumo interno, basado en el crecimiento del salario real, que mantuvo la recaudación fiscal y el nivel de activad.
El sector de comercio exterior fue el que más sufrió la crisis, con un descenso de las exportaciones y de las importaciones, básicamente por la baja de los precios internacionales.
Pese a la crisis el Uruguay termina el año 2009 con un crecimiento pequeño pero crecimiento al fin de su PBI, no entro en la temida recesión económica y tiene controlada la inflación y la desocupación.
Los efectos de la crisis internacional más visibles fueron el crecimiento del tipo de cambio de octubre a diciembre de 2008, que ahora se revirtió totalmente, la caída del crecimiento a altas tasas del PBI, la disminución de exportaciones y el aumento del déficit fiscal, aunque no de forma preocupante.
El desafío para el año 2010 y quizás para los próximos años será como seguir invirtiendo en los planes sociales y de mejoras iniciadas por el actual gobierno con un crecimiento más moderado de la economía.
El gran desafío para las grandes potencias económicas será como poder reducir los niveles de pobreza y de desocupación, al tiempo que deberán recuperar los préstamos y deudas contraídas para apuntalar al sistema frente a la crisis.
Los indicadores de las bolsas mundiales y de los niveles del PBI muestran el fin de esta crisis financiera internacional, pero el mundo económico será otro a partir de la fecha, más real, con menos especulación y menos burbujas financieras o por lo menos debería serlo.

Francisco Antelo.
www.economiaclara45.blogspot.com

SE VIENE EL AJUSTE DE LAS PASIVIDADES

AUMENTO DE LAS PASIVIDADES.

A partir del primero de enero del 2010, como lo indica la ley 17.649 se ajustan en general todas las pasividades, jubilaciones y pensiones sin diferenciar el monto de las mismas, es decir que es un aumento para todos.
El porcentaje del ajuste lo establece el IMSN, ( Índice Medio de Salarios Nominales ) que elabora el INE (Instituto Nacional de Estadística), la última publicación de fecha 30 de noviembre de 2009,indica un incremento acumulado al mes de Octubre del : 11,55%, por lo cual se puede estimar que el ajuste anual de las pasividades estará cerca del 12,00%.
Recordemos que el mismo a los efectos de poder ser liquidado se calcula en función del índice del mes de noviembre y luego de conocido el acumulado anual, se re ajusta con las pasividades a pagarse a partir del mes de febrero del 2010.
Estamos hablando de un aumento real importante, ya que la inflación del periodo seguramente será menor al 6,00%, entonces el aumento de las pasividades será de más del 6,00% por encima del aumento de los precios (aumento real):

Cuando se conozcan las cifras del mes de noviembre, cerca de fin de diciembre, volveremos con los datos oficiales para informar acerca del ajuste a las pasividades.

Francisco Antelo

sábado, 5 de diciembre de 2009

DESEMPLEO EN USA.


OBAMA SE COMPROMETE A TOMAR MEDIDAS SÓLIDAS PARA REPUNTAR EL EMPLEO Y LA ECONOMÍA.

El presidente estadounidense se ha comprometido a tomar medidas con las que generar empleo y dar "solidez" a la economía a largo plazo. En su discurso radiofónico de los sábados, Obama se mostró optimista después de que el Departamento de Trabajo informara esta semana de una leve caída de la tasa de desempleo en noviembre, que pasó del 10,2 al 10%.
El gobernante reconoció que, para quienes fueron despedidos el mes pasado y los millones de estadounidenses que han perdido el empleo en esta recesión, "una buena tendencia no es suficiente".
Por eso se ha anunciado medidas que den "solidez" a la economía "a largo plazo" destinadas a generar empleo y apuntalar la economía estadounidense, para que el país no se vuelva "a enfrentar una crisis como ésta".
El empleo creceEl presidente señaló que, gracias a la Ley para la Recuperación y a las medidas que ha tomado su Gobierno, la economía ya no enfrenta el "colapso potencial" de su sistema financiero, ni una pérdida de 700.000 empleos al mes, y está creciendo por primera vez en un año.
Esta semana el mandatario se reunió en la Casa Blanca con un grupo de empresarios de grandes y pequeñas empresas, académicos, sindicalistas y expertos financieros para tratar de atajar el problema del paro.
Medidas que se anunciarán la próxima semanaY la próxima semana dará a conocer una serie de medidas adicionales para acelerar la generación de puestos de trabajo y la contratación.
Entre las empresas que han sobrevivido a la crisis "en vez de contratar, muchas están pidiendo a sus empleados que trabajen más horas o están usando trabajadores temporales", indicó. En este sentido, aseguró que seguirá apostando por la reforma del sistema sanitario, la mejora de la educación y la independencia energética basada en la energía limpia, como motor de los "empleos del futuro".

jueves, 3 de diciembre de 2009

INDICES NOVIEMBRE 2009 URUGUAY

EL INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA DE URUGUAY(INE ), PUBLICO LOS INDICES DE INFLACION, DESEMPLEO Y VALORDE LA UNIDAD INDEXADA.

A CONTINUACION SE PRESENTA UN RESUMEN DE LOS REFERIDOS INDICADORES.

INFLACION:

2008 2009

NOVIEMBRE.................... 0,19% 0,06%

ENERO-NOVIEMBRE...... 8,18% 5,41%

ULTIMOS DOCE MESES... 8,51% 6,39%



DESEMPLEO:

DATOS A OCTUBRE DE 2009

TOTAL PAIS.........6,4%

MONTEVIDEO....6,6%

INTERIOR...........6,2%


UNIDAD INDEXADA ( UI ).


06-12-2009 $ 1,9998

31-12-2009 $ 2,0008

05-01-2010 $ 2,0010


FRANCISCO ANTELO

martes, 1 de diciembre de 2009

INVITACION

AMIGOS LOS INVITO A VISITAR MI BLOG DE ECONOMIA CLARA 2009.


www.blogs.montevideo.com.uy/economiaclara


Tambien les informo que en la barra buscadora escribiendo:

economiaclara45 ( todo junto ).

Encontraran todos mis blogs.

Desde ya muchas gracias.

Francisco.

NUEVO PRESIDENTE EN URUGUAY







SEGUNDO PERIODO DEL FRENTE AMPLIO.


Sin duda el acontecimiento del año fue la elección del Senador José " Pepe" Mujica como el próximo presidente del Uruguay, para el periodo 2010-2015.
Luego de un largo proceso electoral, con la segunda vuelta celebrada el pasado 29 de noviembre, se concreto el nombramiento del presidente que asumirá el 1 de marzo de 2010.

Es un momento histórico, ya que el país tendrá su segundo periodo de gobierno de la izquierda, el Frente Amplio se consolida como la fuerza política mas fuerte del país y va por su segundo periodo consecutivo de gobierno.

El presidente electo Jose Mujica, asumirá con un país en proceso de cambios, iniciados en el anterior periodo, y nuevamente con mayoría parlamentaria, lo que sera una ayuda mas que importante, lo que facilitara la continuidad de los cambios iniicados.

Además la figura del Vice Presidente Cr. Danilo Astori no sera como en anteriores oportunidades una figura que solo presidirá el Senado y la Asamblea General, se trata del ex Ministro de Economía y de un hombre clave en las políticas económicas implementadas por el Frente Amplio en el periodo de gobierno del Dr. Tabare Vazquez.

Desde ese lugar de privilegio ya anuncio que " tutelara la economía" y que el equipo económico del próximo gobierno sera con gente de Danilo Astori, en las primeras noticias en cuanto a nombres se nombra al Eco.Fernando Lorenzo como Ministro de Economía y al Cr. Mario Bergara como Presidente del Banco Central.

Lo anterior nos indica que en materia Económica mas allá de matices se continuara con las políticas llevadas a cabo en los últimos 5 años y se completaran algunas acciones que están en proceso.

A titulo de ejemplo, la inclusión del resto de los ciudadanos en el Sistema Integrado de Salud,la reducción del IVA en dos puntos porcentuales,los planes para disminuir la indigencia y la pobreza y mas.

Por lo cual desde mi opinión no se esperan cambios de importancia en materia Económica, ni en el tipo de cambio, ni en política fiscal.

En algún momento sera de esperar que algunas de las ideas tan especiales como novedosas del Presidente Electo se lleven a cabo, el Pepe seguramente algo va a proponer fuera del libreto ortodoxo del Cr. Danilo Astori.

Para un mundo cambiante y lleno de nuevos desafíos el nuevo gobierno deberá estar muy atento para continuar con la recuperación económica y social del país.

Francisco Antelo.






DEFICIT FISCAL EN URUGUAY.

EL DEFICIT FISCAL.

El concepto de déficit fiscal es muy utilizado por analistas económicos, técnicos y sobre todo por los políticos, aunque para la mayoría de la gente no significa mucho, no se sabe bien que es.
Voy a intentar explicarlo sencillamente, el llamado déficit fiscal es una relación entre las cuentas de un país, es la diferencia entre lo que entra y lo que sale, si sale más de lo que entra se llama déficit fiscal, si es al revés se dice superávit fiscal.
Los ingresos de un país son básicamente la recaudación de impuestos y los egresos son los gastos del estado, siendo los principales rubros los sueldos de los empleados públicos, aportes sociales, gastos de funcionamiento de las diferentes reparticiones públicas, pagos de pasividades, planes de ayudas sociales, inversiones en obras públicas y pago de intereses y capital de las deudas externas e internas.
Como en cualquier empresa o familia, si los ingresos no alcanzan para pagar los egresos se produce un endeudamiento, se dejan de pagar algunos gastos y eso lleva a la quiebra o al cierre.
En los países no puede haber cierre o quiebra, los países siguen existiendo y haciéndose cargo de sus obligaciones, por lo que cuando hay déficit fiscal se debe buscar una forma de financiar ese faltante, o sea una forma de conseguir los dineros para pagar la totalidad de los gastos.
En general existen tres formas de financiar el déficit fiscal, la primera sería la más tradicional, la emisión de billetes, ya que el estado tiene la potestad de emitir el dinero, se emite dinero más allá de las pautas de incremento de la economía (crecimiento del PBI), lo que nos lleva a un aumento de precios y al terrible flagelo que es la Inflación.
Una segunda forma seria hacer un ajuste fiscal, es decir aumentar los impuestos para de esa forma poder hacer frente con los mayores ingresos los gastos asumidos por el estado.
Bajar los gastos es muy difícil , ya que los sueldos, las pasividades, los gastos de funcionamiento son prácticamente fijos y no se pueden reducir, se puede reducir la inversión pública, las obras publicas pero eso genera desempleo y menos aportes sociales (BPS y DGI).Aunque el aumento de impuestos es una medida muy impopular( tiene un costo político para el gobierno que lo propone), además genera al principio una retracción en el consumo interno ya sea por mayores costos o mayores precios finales.
Se maneja a veces la posibilidad de no pagar los interéses y los vencimientos de la deuda externa, eso es casi imposible ya que automáticamente los inversores se retiran, se nos bloquea el acceso al crédito, se produce retiro de depósitos y baja de la cotización de los bonos globales aumentando el índice de riesgo país y encareciendo toda la actividad financiera.
La tercera forma de financiar el déficit fiscal es la más utilizada últimamente y es la colocación de bonos del estado en dólares en el exterior y de letras de tesorería en pesos, unidades indexadas o dólares en el mercado local .Para poder captar a inversores internacionales o locales es necesario ofrecer atractivas tasas de interés y así tener un ingreso financiero para financiar ese déficit.
En los últimos años los bonos en dólares emitidos por el país son a largo plazo, con vencimientos en los años: 2022, 2033, 2036 por ejemplo, con tasas de interés del orden del 7,5% anual en promedio.
De esta manera se aumenta la deuda externa del país, y aunque en los últimos años el volumen de la deuda en relación al PBI descendió, el volumen nominal de la deuda a aumentado y sigue aumentando.
Desde ya hace un tiempo se emiten deudas en letras de tesorería semanalmente, para pagar otras series que están venciendo y de esa manera poder cumplir con los compromisos.
El déficit fiscal se mide como porcentaje en relación al PBI (de forma anual), es decir cuánto es el volumen de ese déficit en comparación con el volumen del PBI (Producto Bruto Interno= la suma de todos los bienes y servicios creados en el año).

Veamos cómo fueron los resultados fiscales del Uruguay en los últimos años: 2004= -1.8%, 2005= -0.4%, 2006= -0.5%, 2007= 0.0%, 2008= -1.4%, y en los primeros meses del 2009= -2,2% (datos a Agosto de 2009).
Para el año 2009 se estima que el déficit fiscal será del orden del: 3,0% del PBI (aproximadamente unos mil millones de dólares).
El Uruguay tiene un buen prestigio internacional, muy bien ganado , por sus cumplimientos a todos los compromisos asumidos y eso le favorece la colocación de sus bonos en el mercado internacional, así como que los mismos tengan en la actualidad una excelente cotización, con más del 10% sobre la par.
En base a ese prestigio se han emitido en el 2009 bonos del tesoro en dólares (locales), que se están licitando semanalmente a una tasa del 7,05% anual y con vencimiento en julio del 2019, ya se colocaron alrededor de los 80 millones de dólares y el valor de los bonos sigue subiendo y bajando la rentabilidad, pese a lo cual la demanda es superior a la oferta.
Recientemente se emitieron bonos globales en dólares, en el exterior por un valor de 500 millones de dólares con una tasa de interés del: 6,875% y von vencimiento en el año 2025 los mismos fueron tan bien recibidos que la demanda fue cinco veces lo ofrecido, se recibieron ofertas para comprar bonos por 2.689 millones de dólares.
Más allá de lo buenas que son estas noticias para el prestigio de la economía del país, se está contando con los fondos necesarios para hacer frente a todas las obligaciones del próximo año y así poder cubrir el déficit fiscal.
Las últimas cifras difundidas por Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), correspondientes al año móvil cerrado en Agosto de 2009 muestran que el déficit fiscal ascendió a 2,2% del PBI, por lo que se mantiene la pauta oficial de un déficit fiscal para el año 2009 del: 2,6% del PBI.

Francisco Antelo.


COTIZACION AL CIERRE DE NOVIEMBRE DE 2009.

COTIZACIONES DE NOVIEMBRE DE 2009.
URUGUAY.


VALORES AL CIERRE DEL MES DE NOVIEMBRE.

DÓLAR INTERBANCARIO
20,09


DÓLAR PIZARRA
19,75
20,35

REAL -BRASIL
1,754

PESO-ARGENTINO
3,812

EURO
1,4987

DOW JONES
10333.8

FRANCISCO ANTELO